【九號智慧】首家紅籌企業科創板上市輔導





      CDR制度為所有VIE架構的公司、中概股回歸、港股回歸大開方便之門。在未來的某個時點,量變可能引起質變,國內資本市場生態將完全改變。

      九號智慧本次擬發行不超過704.09萬股A類普通股股票,作為發行CDR的基礎股票,預計融資20.77億元。按照預計募資額及新發股本佔發行後股本10%計算,發行後公司估值207.70億元。


      九號智慧註冊在開曼群島,由國泰君安保薦,擬向存託人發行不超過704.09萬股A類普通股股票,每股票面金額為0.0001美元,作為發行CDR的基礎股票,佔CDR發行後公司總股本的比例不低於10%,基礎股票與CDR之間的轉換比例按照1股/10份CDR的比例進行轉換,本次擬公開發行不超過7040.92萬份CDR,最終以有關監管機構同意註冊的發行數量為準。

      為考慮到境外融資的便利性,九號智慧進行A輪融資時搭建了VIE架構。九號智慧主要產品分為智慧電動平衡車、智慧電動滑板車、服務類機器人及其他產品系列。其中,平衡車、滑板車業務的銷售收入佔公司營業收入的比重較高,2016年-2018年,佔公司主營業務收入的比例均超過90%。截至目前,公司產品遍佈全球100多個國家和地區,2018年,公司國際化業務的營收佔比在35%以上。

      2016年-2018年,九號智慧的營業收入分別達到11.53億元、13.81億元及42.48億元,年均複合增長率達到91.95%。不過公司2016年-2018年連續三年凈利潤虧損,分別為-1.58億元、-6.27億元和-17.99億元。截至2018年12月31日,公司凈資產也為負,為-32.30億元。

      2016年-2018年,九號智慧研發費用分別為7133.67萬元、9133.03萬元、1.23億元,佔當期營業收入的比例分別為6.19%、6.61%、2.90%。



延伸閱讀:什麼是CDR?

2018年3月30日,國務院辦公廳轉發證監會《關於開展創新企業境內發行股票或存托憑證試點的若干意見》(以下簡稱《CDR試點意見》)。

《CDR試點意見》對支援創新企業在境內發行上市作了系統制度安排,主要內容包括:一是明確境外註冊的紅籌企業可以在境內發行股票;二是推出存托憑證這一新的證券品種,並對發行存托憑證的基礎制度作出安排;三是進一步優化證券發行條件,解決部分創新企業具有持續盈利能力,但可能存在尚未盈利或者未彌補虧損的情形;四是充分考慮部分創新企業存在的VIE架構、投票權差異等特殊的公司治理問題,作出有針對性的安排。

本次試點設定了較高的門檻,面向符合國家戰略、具有核心競爭力、市場認可度高,屬於網際網路、大數據、雲計算、人工智慧、軟體和積體電路、高端裝備製造、生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業,達到相當規模的創新企業。

主要包括:已境外上市的大型紅籌企業,市值不低於2000億元人民幣;尚未在境外上市的創新企業(包括紅籌企業和境內註冊企業),最近一年營業收入不低於30億元人民幣,且估值不低於200億元人民幣,或收入快速增長,擁有自主研發、國際領先技術,同行業競爭中的紅籌企業和境內企業。

2019年1月30日,中國證監會發佈《關於在上海證券交易所設立科創板並試點註冊制的實施意見》明確,允許特殊股權結構企業和紅籌企業上市。同時規定,符合《CDR試點意見》規定的紅籌企業,可以申請發行股票或存托憑證並在科創板上市。

3月2日,上交所發佈的《上海證券交易所科創板股票發行上市審核規則》等6項主要業務規則明確,規定符合《CDR試點意見》規定的相關紅籌企業,可以申請在科創板上市。其中,營業收入快速增長,擁有自主研發、國際領先技術,同行業競爭中處於相對優勢地位的尚未在境外上市紅籌企業,如果預計市值不低於人民幣100億元,或者預計市值不低於人民幣50億元且最近一年營業收入不低於人民幣5億元,可以申請在科創板上市。

4月12日,財政部、稅務總局、證監會發佈《關於創新企業境內發行存托憑證試點階段有關稅收政策的公告》,對投資者轉讓創新企業CDR取得的差價所得、持有創新企業CDR取得的股息紅利所得給予個稅、企業所得稅、增值稅等多方面優惠。